A demanda por minerais críticos continua crescendo, mas a volatilidade dos preços, a divergência dos investimentos e a alta concentração das cadeias de suprimentos estão emitindo sinais contraditórios. Para mineradoras e fornecedores de equipamentos e serviços, a próxima vantagem competitiva não dependerá apenas da base de recursos, mas da capacidade integrada de entregar projetos financiáveis, licenciáveis, aptos a atingir o regime operacional e plenamente rastreáveis.

1. A demanda não desapareceu — o crescimento está sendo reconfigurado

O relatório Global Critical Minerals Outlook 2026, da Agência Internacional de Energia, mostra que a demanda global por baterias cresceu mais de 35% em 2025 e ultrapassou 1,5 TWh. A demanda por minerais essenciais à energia avançou perto de 10% ao ano, em média, nos últimos anos, muito acima do crescimento de aproximadamente 1% registrado pelos metais básicos. A demanda por lítio cresceu cerca de 25% ao ano, em média, nos dois últimos anos, enquanto o cobre mantém suporte estrutural de longo prazo graças à modernização das redes elétricas, à integração de energias renováveis e à eletrificação em toda a economia.

Ao mesmo tempo, as mudanças tecnológicas estão alterando a composição da demanda. A expansão das baterias de fosfato de ferro-lítio e de íons de sódio pode reduzir gradualmente a quantidade de níquel e cobalto necessária por bateria. Isso, porém, não reverterá o crescimento geral da demanda por minerais críticos nem eliminará a necessidade estratégica de fontes de suprimento estáveis e diversificadas.

2. O capital está mais cauteloso: recursos não são sinônimo de produção

A força da demanda não gerou automaticamente uma onda de investimentos. Dados da AIE mostram que o investimento global em minerais críticos caiu 9% em 2025, a primeira retração relevante desde 2020. Os investimentos de capital das empresas de materiais para baterias diminuíram mais de 20%, as companhias especializadas em lítio reduziram seus investimentos em cerca de 40% e os gastos com exploração recuaram mais de 10%. O cobre foi uma das poucas exceções, com crescimento aproximado de 8% nos investimentos ao longo do ano.

Isso significa que o risco de suprimento futuro pode ter menos relação com a disponibilidade geológica e mais com o ambiente atual de preços baixos, o acesso mais restrito a financiamento e os atrasos na execução dos projetos. Um recurso mineral é apenas o ponto de partida. A conversão desse recurso em produção estável e de longo prazo depende do custo de financiamento, dos prazos de licenciamento, da infraestrutura habilitadora, das relações com comunidades e meio ambiente e da capacidade de engenharia e construção. Essas barreiras estão ampliando a distância entre os “recursos no papel” e a produção que pode efetivamente ser entregue.

3. Oferta global suficiente não significa segurança da cadeia de suprimentos

Em termos agregados, alguns mercados minerais podem parecer bem abastecidos, mas essa leitura esconde uma fragilidade estrutural relevante. Em 2025, a participação média do principal país refinador nos minerais energéticos essenciais subiu para cerca de 70%. Entre 2023 e 2025, o crescimento do suprimento global de níquel veio principalmente da Indonésia, enquanto a China respondeu pela maior parte da expansão em diversos outros minerais críticos. Juntos, os dois países representaram mais de três quartos do crescimento total da oferta.

A elevada concentração do processamento, as mudanças nos controles de exportação e as tensões geopolíticas persistentes estão transformando as decisões de compras. Os clientes a jusante estão olhando além do menor preço de aquisição e atribuindo mais importância a fontes diversificadas de suprimento, rastreabilidade de toda a cadeia e estoques estratégicos posicionados regionalmente. Para as mineradoras, a capacidade de demonstrar origem em conformidade, desempenho ambiental e social confiável e contratos estáveis de compra de longo prazo influenciará diretamente as condições de financiamento e o acesso aos mercados.

4. O cobre continua sendo a oportunidade estrutural mais clara — mas a eficiência importa tanto quanto o déficit

O cobre apresenta um dos desequilíbrios estruturais mais claros deste novo ciclo. Com base nas operações existentes e nos projetos anunciados, a AIE estima que o suprimento global de cobre ainda poderá enfrentar um déficit próximo de 25% em 2035, embora essa projeção seja menor que a estimativa anterior de aproximadamente 30%. A queda nos teores de minério, a maior intensidade de capital e a redução de grandes descobertas continuarão limitando a velocidade de entrada de nova capacidade.

A oportunidade comercial não se limita à construção de grandes minas novas. Extrair mais valor dos ativos em operação pode gerar retornos maiores em prazos mais curtos. Melhorias brownfield — incluindo otimização de processos, aumento da recuperação, eliminação de gargalos, maior disponibilidade de equipamentos e reprocessamento de rejeitos — podem produzir resultados com mais rapidez, menor risco e maior previsibilidade do que o desenvolvimento de um projeto greenfield desde o início.

5. Fornecedores de equipamentos e tecnologia: de vender produtos a entregar resultados mensuráveis

O setor está deixando de competir principalmente por especificações e preço para se concentrar em desempenho mensurável e valor ao longo de todo o ciclo de vida. Os fornecedores precisam traduzir parâmetros técnicos em um caso operacional que o cliente possa verificar: quantos quilowatts-hora são economizados por tonelada de minério, quantos metros cúbicos de água deixam de ser consumidos, quantos pontos percentuais são adicionados à recuperação metalúrgica, quantas horas de parada não programada são eliminadas, se peças de reposição e serviços locais estão disponíveis quando necessários e se o custo total do ciclo de vida pode ser calculado e validado.

Monitoramento digital, manutenção preditiva e otimização inteligente de processos não são conceitos opcionais para enriquecer uma apresentação. Eles precisam estar incorporados aos procedimentos operacionais, ao treinamento das equipes e a responsabilidades claramente definidas antes de gerar valor de forma contínua. Os clientes preferem cada vez mais sistemas modulares, fáceis de ampliar e manter, e também esperam que os fornecedores compartilhem a responsabilidade pelo desempenho durante o ramp-up e pela entrega dos resultados operacionais acordados.

6. A circularidade está passando de diferencial ESG a requisito de segurança de suprimento

Metais reciclados, mineração urbana e recuperação de valor dos rejeitos estão deixando de ser temas restritos aos relatórios de responsabilidade corporativa para integrar o planejamento central de segurança de suprimento. A AIE estima que a ampliação da reciclagem poderá reduzir entre 5% e 30% a necessidade de novas atividades de mineração até 2040, além de diminuir de forma relevante as emissões nas cadeias de valor mineral.

A reciclagem não substituirá a mineração primária, mas pode ajudar a reduzir a volatilidade de preços e oferta, encurtar os tempos de resposta para matérias-primas e criar uma segunda curva de valor a partir de resíduos presentes em operações existentes. Em vez de apenas anunciar metas de emissões, investir antecipadamente em sistemas padronizados de recuperação, reavaliar rejeitos históricos e desenvolver parcerias de circuito fechado pode construir uma vantagem competitiva mais concreta e duradoura.

Visão central da NOVEXA: nos próximos três a cinco anos, a capacidade decisiva será a entrega confiável

O eixo competitivo deste ciclo da mineração passará da escala do recurso para a credibilidade da entrega: dados de recursos confiáveis, um caminho consistente para licenciamento e relacionamento comunitário, cronogramas de construção realistas, compromissos confiáveis de ramp-up e produção e conformidade verificável em toda a cadeia de custódia.

As empresas que obtiverem sucesso talvez não sejam aquelas com a maior base de recursos, mas as que forem capazes de convertê-los em produtos utilizáveis pelos clientes a jusante com mais rapidez, confiabilidade e transparência.

Neste ciclo, tecnologias e soluções de alto desempenho e confiabilidade devem se concentrar em três prioridades:

✅ Aumentar a capacidade e a recuperação total de recursos dos ativos existentes

✅ Reduzir o consumo de energia e água e a intensidade de manutenção por unidade produzida

✅ Diminuir os riscos de execução e operação por meio de serviço local, verificação integral de dados e suporte ao longo de todo o ciclo de vida

O mundo ainda precisa de mais recursos minerais. Mas o que é ainda mais escasso — e urgente — é a capacidade de entregar projetos com a qualidade, o prazo, o orçamento e o padrão operacional prometidos.

Principais fontes: AIE, Global Critical Minerals Outlook 2026 — Resumo executivo; AIE, Visão geral do mercado; AIE, Recycling of Critical Minerals — Resumo executivo; e Banco Mundial, Commodity Markets Outlook, abril de 2026.